ALZM11 vale a pena? Análise do Alianza Multiestratégia FII

Recomendação: VENDA · Nota 4,0/10

Análise e recomendação

O ALZM11 foi oficialmente encerrado em abril/2025 com o Termo de Encerramento formalizado pela BTG Pactual em 10/04/2025. Todos os ativos foram transferidos ao ALZC11 (Alianza Crédito Imobiliário) e os cotistas receberam cotas ALZC11 na proporção de 0,07249 por cota ALZM11, além de amortização de caixa de R$ 0,39840/cota paga em 20/02/2025. O leilão de frações de cotas foi concluído em março/2025, a R$ 74,68/cota ALZC. O fundo operou por quase 5 anos (mar/2020 a fev/2025) com retorno total de 17% desde o IPO, superando o IFIX (11,8%). Não é mais possível investir neste fundo.

Tese de investimento

O ALZM11 foi um fundo encerrado em fevereiro/2025, com Termo de Encerramento formalizado em abril/2025. Durante seus quase 5 anos de operação, o fundo multiestratégia combinou FIIs (45,6%) e CRIs (43,1%) com resultado consistente, entregando retorno total de 17% (superando o IFIX em 5,2 p.p.) e DY LTM de 15,0% a.a. A incorporação ao ALZC11 visou concentrar a estratégia em crédito imobiliário high yield, com PL combinado superior a R$ 213 milhões. Os cotistas do ALZM11 receberam R$ 7,45/cota em amortização total (caixa + cotas ALZC11).

Para quem é

  • Este fundo não está mais disponível para investimento
  • Ex-cotistas agora detêm cotas do ALZC11 e já recebem rendimentos
  • Para estratégia similar, consulte o ALZC11 (Alianza Crédito Imobiliário)
  • Fundo era indicado para perfil moderado buscando retorno total

Para quem não é

  • Fundo encerrado - Termo de Encerramento formalizado em abr/2025
  • Cotas ALZM11 não são mais negociáveis na B3
  • Cotistas foram automaticamente convertidos para ALZC11
  • Processo de baixa no CNPJ e CVM em andamento

Pontos de atenção e riscos

Fundo Oficialmente Encerrado

O ALZM11 teve seu Termo de Encerramento formalizado pela BTG Pactual em 10/04/2025 (doc Fnet 879860). O documento confirma a liquidação por resgate integral das cotas, com data-base de cotização em 02/04/2025 e efetivação no fechamento de 03/04/2025 (rerratificação em ago/2025). Todos os ativos foram alienados, despesas pagas e cotas resgatadas integralmente. A baixa no CNPJ e o cancelamento do registro na CVM seguem em andamento — o fundo ainda emitiu comunicados administrativos residuais ao cotista até fevereiro/2026.

Conversão para ALZC11 Concluída

Cada cotista recebeu cotas do ALZC11 na proporção de 0,07249 cotas ALZC11 por cota ALZM11 (baseado na cotação ALZC11 de R$ 97,29 em 31/01/2025). A amortização de caixa de R$ 0,39840/cota foi paga em 20/02/2025. O valor patrimonial total amortizado foi de R$ 7,45/cota (R$ 113,1 milhões no total).

Leilão de Frações Concluído

O leilão de frações de cotas agregadas (5.900 cotas inteiras do ALZC11) foi concluído em março/2025, com resultado de R$ 74,68/cota ALZC. O montante total de R$ 440.080,30 foi pago aos cotistas em 28/03/2025. Rendimentos adicionais de R$ 0,12/cota das frações leiloadas foram pagos em 25/04/2025.

Conclusão

O ALZM11 teve seu Termo de Encerramento formalizado em 10 de abril de 2025 pela BTG Pactual, após a incorporação ao ALZC11 (Alianza Crédito Imobiliário) aprovada em AGE de 29/11/2024 (36,4% de aprovação, quórum qualificado de 25%). A data de cotização final foi definida em 21/02/2025 (conforme rerratificação de agosto/2025). Todos os ativos foram alienados, despesas pagas e cotas integralmente resgatadas.

A carteira final (nov/2024) contava com ~30 ativos: 45,6% em FIIs diversificados (logística 29%, multiestratégia 22,8%, lajes 17,6%, crédito 16,2%, residencial 9,0%) e 43,1% em CRIs adimplentes com taxa média de IPCA+9,2%. O caixa líquido de 11,3% (R$ 13 Mi) foi preparado para a incorporação. O DY LTM foi de 15,0% a.a. (equivalente a 180% do CDI gross up), com o ALZM11 ranqueado em 2º lugar entre os FoFs do IFIX em DY no período de 11 meses de 2024 (13,1% vs. mediana 11,7%).

A incorporação ao ALZC11 totalizou R$ 113,1 milhões em amortização (R$ 7,45/cota): R$ 0,39840/cota em caixa (pago 20/02/2025) e R$ 7,05/cota em cotas ALZC11 (fator 0,07249). O leilão de frações de cotas foi concluído em março/2025 a R$ 74,68/cota ALZC. A estratégia pós-fusão concentra o ALZC11 em crédito imobiliário high yield (85% CRI, 15% FII), com PL superior a R$ 213 milhões e meta de rendimentos acima de R$ 1,00/cota ALZC.

Perguntas frequentes

O ALZM11 é bom? Vale a pena investir?

Recomendação atual: VENDA. Nota 4,0/10. O ALZM11 foi oficialmente encerrado em abril/2025 com o Termo de Encerramento formalizado pela BTG Pactual em 10/04/2025. Todos os ativos foram transferidos ao ALZC11 (Alianza Crédito Imobiliário) e os cotistas receberam cotas ALZC11 na proporção de 0,07249 por cota ALZM11, além…

ALZM11: comprar ou vender?

Nossa leitura atual do ALZM11 é “VENDA”. Nota 4,0/10. Avalie conforme seu perfil de risco e os pontos de atenção listados acima.

Quais são os riscos do ALZM11?

Os principais pontos de atenção do Alianza Multiestratégia FII incluem: Fundo Oficialmente Encerrado; Conversão para ALZC11 Concluída; Leilão de Frações Concluído.

Para quem o ALZM11 é indicado?

O ALZM11 é indicado para: Este fundo não está mais disponível para investimento Ex-cotistas agora detêm cotas do ALZC11 e já recebem rendimentos Para estratégia similar, consulte o ALZC11 (Alianza Crédito Imobiliário)