HGFF11 vale a pena? Análise do Patria Multi FoF FII

Recomendação: VENDA · Nota 3,5/10

Análise e recomendação

O HGFF11 foi liquidado em outubro/2025 e consolidado no RVBI11 (VBI Reits Multiestratégia). O fundo encerrou com P/VP de 0,77 (desconto de 23%), distribuindo R$ 0,68/cota mensais nos últimos meses e um pagamento final de R$ 1,99 + R$ 1,98 por cota na liquidação. Foi um FoF competente da Patria (ex-CSHG), com 6 anos de operação e gestão ativa consistente.

Tese de investimento

O HGFF11 foi um FoF de gestão ativa da Patria (ex-CSHG) com carteira diversificada de 36 FIIs. O fundo entregou rendimentos consistentes de R$ 0,68/cota e DY de ~10% sobre a cota de mercado. O fundo foi liquidado em outubro/2025 e seus ativos consolidados no RVBI11. A gestão ativa permitiu navegar ciclos de juros e manter distribuições regulares, com resultado acumulado acima do IFIX.

Para quem é

  • Investidores que buscavam diversificação via FoF de gestão ativa
  • Perfil moderado com horizonte de médio prazo
  • Quem valorizava curadoria profissional de FIIs
  • Investidores que buscavam renda mensal estável

Para quem não é

  • Quem prefere gestão própria do portfólio
  • Investidores que não aceitavam o duplo desconto de FOFs
  • Quem buscava valorização de cota no curto prazo
  • Investidores que rejeitam taxa de performance

Pontos de atenção e riscos

Fundo Liquidado

O HGFF11 foi liquidado em outubro/2025 após aprovação em AGE de 12/08/2025. Os ativos foram alienados para o RVBI11 em 30/09/2025. Cotistas receberam cotas do RVBI11 + amortização em dinheiro.

Sucessor hoje é o PSEC11

Os cotistas do HGFF11 receberam cotas do VBI Reits Multiestratégia (RVBI11), negociáveis a partir de 15/10/2025. Em seguida o RVBI11 foi renomeado para PSEC11 (Pátria Securities FII), na consolidação que reuniu RVBI11 + HGFF11 + BPFF11. Quem detinha HGFF11 acompanha hoje o PSEC11 — inclusive os cortes de distribuição sofridos por esse fundo após a fusão.

Desconto Patrimonial Persistente

O HGFF11 operou com P/VP entre 0,77 e 0,85 nos últimos 12 meses, refletindo o duplo desconto típico de FOFs. A liquidação permitiu destravamento parcial do valor patrimonial aos cotistas.

Conclusão

O HGFF11 encerrou suas atividades em outubro/2025 após 6 anos de operação. O fundo, originalmente lançado pela CSHG e posteriormente gerido pela Patria Investimentos, consolidou-se como um dos FoFs mais bem geridos do mercado, com carteira diversificada de 36 FIIs em 11 gestoras diferentes, cobrindo todos os segmentos imobiliários.

Nos seus últimos meses, o HGFF11 distribuía R$ 0,68/cota mensais (DY ~10,1% sobre a cota de mercado e ~13,1% sobre a cota patrimonial), com resultado acumulado não distribuído de R$ 0,75/cota. A carteira era composta por 92,9% em FIIs, 1,6% em CRIs e 5,5% em caixa, com alocação estratégica que privilegiava FIIs de CRI (23%), Shoppings (19,8%), Logística (15%) e Lajes Corporativas (14,5%).

A liquidação foi aprovada em AGE de 12/08/2025, com a totalidade dos ativos alienada para o RVBI11 (VBI Reits Multiestratégia) pelo valor patrimonial em 30/09/2025. Os cotistas receberam cotas do RVBI11 proporcionalmente, mais um rendimento final de R$ 1,99/cota e amortização de R$ 1,98/cota, destravando parcialmente o desconto patrimonial histórico de 23%.

Perguntas frequentes

O HGFF11 é bom? Vale a pena investir?

Recomendação atual: VENDA. Nota 3,5/10. O HGFF11 foi liquidado em outubro/2025 e consolidado no RVBI11 (VBI Reits Multiestratégia). O fundo encerrou com P/VP de 0,77 (desconto de 23%), distribuindo R$ 0,68/cota mensais nos últimos meses e um pagamento final de R$ 1,99 + R$ 1,98 por cota na liquidação. Foi um FoF…

HGFF11: comprar ou vender?

Nossa leitura atual do HGFF11 é “VENDA”. Nota 3,5/10. Avalie conforme seu perfil de risco e os pontos de atenção listados acima.

Quais são os riscos do HGFF11?

Os principais pontos de atenção do Patria Multi FoF FII incluem: Fundo Liquidado; Sucessor hoje é o PSEC11; Desconto Patrimonial Persistente.

Para quem o HGFF11 é indicado?

O HGFF11 é indicado para: Investidores que buscavam diversificação via FoF de gestão ativa Perfil moderado com horizonte de médio prazo Quem valorizava curadoria profissional de FIIs